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[上海配资]雅创电子:电子元件分销无核心技术 信息技术画

[上海配资]雅创电子:电子元件分销无核心技术 信息技术画

3月11日,上海雅创电子集团股份有限公司(下称“雅创电子”)回复创业板上市委意见落实函。据深交所官网披露,雅创电子创业板IPO申请于2020年7月6日获得受理,8月3日获深交所问询。本次IPO拟募集资金5.47亿元,其中1.38亿元用于汽车电子研究院建设项目,2.83亿元用于汽车电子元件推广项目,1.25亿元用于汽车芯片IC设计项目。

招股书显示,雅创电子是国内知名的电子元器件授权分销商,主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际着名电子元器件设计制造商的产品。具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等,产品主要应用于汽车电子领域。

报告期内,雅创电子实现营业收入9.25亿元、11.12亿元、11.17亿元和4.41亿元,同期净利润为2487.66万元、4268.53万元、4303.97万元和549.79万元,前三年均持续增长,经营十分稳健。从其营收结构来看,雅创电子主要业务为从上游供应商处采购相关产品转卖给下游客户,充当“分销商”、“批发商”的角色,超过九成收入来自电子元件分销。然而,雅创电子却在招股书中称公司属于软件和信息技术服务行业,如此行业定位恐难令人信服。

行业归类失真欲蒙混过关

雅创电子称,公司通过为客户提供有竞争力的技术服务以驱动分销业务的开展,并为客户提供国际先进的电子元器件产品及其所承载的创新技术和创新方案,是连接产业链上下游的重要纽带。因此,公司业务具有创新、创造、创意特征,所属行业为“软件和信息技术服务业”。但从招股书所披露信息来看,事实情况可能并非如此。

信披文件显示,报告期内,雅创电子来自电子元器件分销的收入占主营收入的比例分别为100%、99.24%、96.15%、94.31%,分销业务收入占比均在90%以上,公司主要通过电子元器件分销来实现盈利。

与之相对的则是雅创电子一直在信披文件中强调的创新技术业务。报告期内,发行人技术服务收入仅为0万元、226.79万元、1012.92万元和187.86万元,占主营收入比例分别为0、0.2%、0.91%和0.43%,微乎其微。

具体来看,技术服务分为三类:辅助性技术支持、产品应用方案设计以及系统解决方案设计。事实上,辅助性技术支持的基本模式,是由销售人员在客户拜访、维护过程中提供咨询服务,类似于“客服”。此外,辅助性技术支持和产品应用方案涉及这两项业务均不专门收取费用。

雅创电子在信披文件中大书特书的创新技术和创新方案,即体现其核心竞争力的技术支持服务居然不单独收取技术服务费,而且在收入占比如此小的情况下,竟把公司所属行业依据此业务归类为“软件和信息技术服务业”,实在令人匪夷所思。

创业板定位受质疑

在注册制下,创业板的行业定位可以具体归纳为“三创四新”,即企业符合创新、创造、

创意

“的大趋势,或者是传统产业与”新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。然而从招股书来看,雅创电子与创业板定位要求难言符合。

将业务环节拆解来看,信披文件显示,雅创电子分销业务所提供的服务分为两大类:供应链服务和技术服务。其中,供应链服务主要包括订单管理、存货管理、物流管理和支付管理等方面,这些是传统批发商服务,比如为下游客户垫款、备货等,与创业板要求的“三创四新”关系不大。而技术服务则包括辅助性技术支持、产品应用方案设计以及系统解决方案设计三类。如上文所述,辅助性技术支持类似“客服”,且辅助性技术支持和产品应用方案涉及这两项业务均不专门收取费用。真正符合科创板定位的业务可能只有系统解决方案设计,占比又极低。

此外,从产业链角度来看,电子元器件分销商对上游供应商及下游客户的主要作用体现在如下六个方面:产品推广、技术服务、存货管理、订单管理、物流管理和支付管理。在这些方面中,真正与创业板属性关联紧密的业务可能只有技术服务这一项。这在整体提供的业务服务中,只占六分之一,这又如何体现传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”的深度融合呢?

不仅如此,为了证实自己符合创业板定位,雅创电子在信披文件中花了大量篇幅来强调自己的电源管理IC设计业务。招股书显示,报告期内,雅创电子电源管理IC设计业务收入分别为0万元、0万元、2445.52万元和1450.09万元,占主营收入比例分别仅为0%、0%、2.19%和3.29%,占比极小。而且,这一块业务还是通过收购取得的。

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